行情回顾：八月大幅下跌因素分析

    ●需求出现大幅萎靡

    ●全国库存持续增长

    ●信贷资金开始收紧

    ●钢厂跌价加速回落

    ●资本市场形势逆转

    ●商家心态全面恶化

一、 行情回顾篇

    回顾一下整个8月份的市场走势，一轮疯狂的过山车行情让所有人都始料不及。没想到的是，从4200元/吨上推到4600元/吨，竟然只用了短短三天时间；更没想到的是，价格探高后马上行情急转，半个月的跌幅足够把半年上涨成果消耗一半。不得不感慨，脱离基本面运行的钢材价格最终难逃回归命运，当虚假繁荣落幕，真实的供需关系才是决定市场走势的根本。

    痛定思痛，下面还是来看价格大幅下挫的原因分析：

    其一、需求因素，本月需求萎靡势态十分明显。一方面，从传统季节因素来看，暴雨、台风、高温等自然灾害天气对施工极为不利，影响需求平稳释放；另一方面，面对不断下挫的钢材价格，终端需求持币观望，中间需求惶恐不前，又造成了成交的进一步萎缩，价格更加企稳无望。

    其二、库存因素，自7月中旬以来，上海建筑钢材库存已经连续6周增仓，目前沪市建筑钢材库存总量一跃攀升至64万吨一线。而就全国市场来看，建筑钢材库存也呈现持续增仓势态。 可以看到，在需求不振的情况下，前期高额利润诱惑下的产能释放集中涌出，不但加剧了流通领域的供给压力，也加深了钢价的调整幅度。

    其三、资金因素，国家统计局数据显示，7月我国人民币各项贷款增加3559亿元，环比呈巨幅萎缩之势。另据银行人士透露，截至8月20日，各大银行新增人民币贷款为4000亿元，预计全月新增贷款在5000亿元左右，个别银行已开始对公司贷款投放进行控制，下半年银行信贷收紧力度正在加大。数据显示，高层一句微调，信贷便收紧至此，而相当数量的现货库存与银行贷款关系密切，信贷的收紧、利率的提高无疑会加大商家资金压力，从某种程度而言，也缩小了钢价继续炒作的空间。

    其四、钢厂因素，概括言之，市场价格暴涨暴跌的背后，钢厂的推手作用不容小视。市场价格上涨之际，大型钢厂不顾市场承受能力，大幅调价成为压垮市场的“最后一根稻草”；而市场价格下跌之时，各大钢厂出厂价又纷纷跳水，扮演价格下跌催化剂的角色，引起市场新一轮下跌浪潮。与此同时，部分区域市场价格和钢厂价格倒挂严重，迫使流通环节直接面对短期大额损失，市场博弈加剧也刺激了钢价不断下挫。

    其五、资本市场不利因素传导，本月中旬以来，不单钢材现货风光不在，资本市场也出现大幅跳水势态。放眼望去，金属大宗商品市场普遍大幅回调，国内股市遭遇接连下挫，而与建筑产业密切相关的钢材期货，更是在8月19日出现了首度跌停，斯迪尔远期电子盘甚至出现连续两日跌停。资本市场的惨淡景象，使得市场本就已经脆弱不堪的信心再受打压，加剧了现货价格下行的力度。

    其六、商家心态变化，面对冰火两重天的钢市景象，商家前期造就的坚定看涨信念完全消失，取而代之的是从谨慎到悲观到恐慌的心路转变，体现在操作上，便是轮番杀跌、加速出货。对市场价格而言，企稳难度无疑再度增加。

    8月的大幅下挫行情已经黯然收场，那么接下来的9月份里，价格底部会落在什么区间？沪上建筑钢市供需形势如何？国内宏观经济大势如何？9月行情如何演绎？带着诸多问题，一起来看9月沪上建筑钢材行情分析报告。

    供给分析：建筑用钢产能释放仍然处于巅峰状态

    ●本月国内建筑钢材库存保有量出现明显增长

    ●本月国内钢材产能释放仍然处于巅峰状态

    ●本月出口形势略有好装，但总体颓势未变

    ●预计下月建筑用钢供给仍将处于高位

二、供给分析篇

1、 国内建筑钢材库存现状分析

    首先来看库存现状，全国主要城市建筑钢材库存数据变化显示，本月国内建筑钢材库存保有量出现明显增长，目前国内建筑钢材总库存为534.458吨，环比增长22.17%。究其缘由，其一，前期钢价持续大幅上涨，受高额利润诱惑，钢厂开足马力生产，贸易商纷纷囤货惜售，从而造成了目前的高库存局面；其二、源于传统施工淡季影响，各地需求释放都较为低迷，供需失衡的矛盾也推动了社会库存的持续攀升；其三，部分重点工程直供需求已经告一段落，转而会有相当数量钢厂资源开始介入市场流通，类似情况，也加剧了市场的总体供应压力。

2、国内建筑钢材供给现状分析

    结合钢厂最新排产计划来看，8月份国内主要企业计划生产螺纹钢、圆钢891.1万吨，日均产量环比增长6.09%；计划生产线材、盘螺575.12万吨，日均产量环比增长0.9%。

    另据国家统计局公布的数据显示，2009年7月我国粗钢产量达到创纪录的5068万吨，比6月份增长2.55%；7月我国钢筋产量1042.99万吨，同比增长33.2%，日均环比下降7.85%； 7月我国线材产量859.38万吨，同比增长21.6%，日环比下降4.48%。数据显示，国内建筑钢材中的钢筋产量已经连续3个月单月逾1000万吨（其中5月份1002万吨、6月份1095万吨、7月份1043万吨），目前产能释放仍然处于巅峰状态。

3、国内建筑钢材出口现状分析

    从钢铁产业宏观大势来看，据海关最新统计，7月份我国进口钢材174万吨，出口钢材181万吨；进口钢坯57万吨，出口钢坯0。进口铁矿石5808万吨，比4月最高峰的5700万吨多108万吨，创月度进口量新高。出口焦炭5万吨，继续保持低位。数据显示，经历了四个月的钢材净进口折磨，我国7月的钢材贸易终于恢复到维持多年的净出口局面，钢材出口量终于再次超过钢材进口量7万吨。但如果加上钢坯进出口的数量，我国的出口颓势仍然十分明显。

    从国际形势来看，国际钢协预测，2009年全球钢材需求量将下降15%，降至10.2亿吨，为二战后的******降幅。目前一些传统的钢进出口国的进、出口贸易出现呆滞。在主要钢出口国和地区中，中国钢出口下降最为明显，日本、欧盟27国、俄罗斯和乌克兰相对较好。而在传统的钢进口国和地区中，美国钢进口下降最为显著。

    同时，为了挽救经营不景气的本国钢铁工业，国际贸易保护主义再度盛行。资料显示，巴西、俄罗斯、伊朗、印度、土耳其等国分别提高钢材进口关税及降低原料进口关税。而美国、欧盟更是对中国等钢产品采取反倾销，抵制进口。欧盟对从中国进口的线材征收24%的反倾销关税，对中国无缝钢管征收15%-25%的临时反倾销税率。

    现状表明，国际用钢需求的明显萎靡和贸易保护主义的加强，将导致全球钢贸易量在因需求萎缩而大幅下降的基础上进一步减少。我国的钢材出口形势仍然不容乐观。

4、下月建筑钢材供给预期

    综合来看，国内钢材产能释放目前处于巅峰状态，虽然近阶段钢价已经出现大幅回落，但从生产成本和订单情况来看，钢厂目前仍然有利润空间，所以钢材产能短期内产能很难出现明显回调局面。

    需求分析：需求低迷局面将会逐步改善

    ●本月上海建筑钢材需求释放出现明显萎靡

    ●本月上海固定资产设投资额度继续大幅增长

    ●预计下月建筑钢材需求将略有好转

三、需求形势篇 

1、沪上建筑钢材销量走势分析

    从传统销售数据组合来看（如下图），已经过去的农历6月份完全符合传统需求释放预期。需求的萎靡势态，一方面来自高温暴雨等恶劣天气因素影响，另一方面也有买涨不买跌的心理因素使然。同时，中间炒作力量的骤然抽身，更加剧了市场的冷清状态。而从传统需求释放周期来看，即将来临的9月份横跨农历7月和8月，销量总体而言应该呈现稳步上升势态。依照目前形势来看，只要价格能够触底企稳，市场人气开始恢复，需求释放或将会逐步好转。

2、上海建设投资额度分析

    从本市实际投资来看，上海统计局网站数据显示，7月份本市全社会固定资产投资总额完成577.72亿元，比去年同月增长36.8%。1-7月，本市全社会固定资产投资总额完成2738.6亿元，比去年同期增长14.4%，增幅比上半年提高4.8个百分点，比一季度提高12.7个百分点。

    1-7月，本市固定资产投资的主要特点：一是城市基础设施投资继续快速增长。本市城市基础设施投资1070.03亿元，比去年同期增长32.1%，增幅比上半年提高9.2个百分点。其中，交通运输投资增长56.5%；市政建设投资增长7.7%；电力建设投资增长72%。二是工业投资再次出现下降。工业投资完成666.78亿元，下降1.2%；而上半年为增长0.6％。三是房地产开发投资由降转升。房地产开发投资完成777.15亿元，比去年同期增长0.9%，而上半年为下降3.1％。其中，商品住宅和商业营业用房投资分别下降6.2%和2.9%；办公楼和其他用房投资分别增长8%和32.9%。

3、9月建筑钢材需求预期

    8月份的需求颓势已成定局，如果单从沪上投资数据来看，很难解释本月建筑用钢需求大幅下降的现象。然而，从投资项目的审批到真正开工的时滞效应、施工季节因素以及钢材价格角度考虑，我们可以认为终端需求不会处于长期克制状态，随着价格泡沫的不断挤压，市场心态的逐步好转，需求恢复平稳释放状态仍然可以期待。

    成本分析：基础性原材料、钢厂出厂价格、大宗商品价格均出现明显回调势态

    ●原材料成本出现明显回落趋势

    ●主要区域建筑钢材出厂价格开始大幅回落

    ●9月建筑钢材成本走势预测

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

    进入8月份，钢铁基础原材料价格走势出现分化，跟废钢和焦炭市场的相对坚挺相比，钢坯市场无疑显得萎靡不振。根据西本新干线工作室跟踪统计的数据显示（如下图），截止到8月27日，江苏地区6-8mm废钢价格为2650元/吨，较上月上涨50元/吨左右；同期上海区域钢坯价格报在3450元/吨，较上月大幅下调230元/吨；山西市场焦炭价报在1750元/吨左右，较上月上涨170元/吨。

    可以看到，导致国内钢坯市场价格明显下跌的主要因素就是近期建筑钢材市场的大幅下挫。从8月5日到8月27日，上海建筑钢价下跌幅度高达910元/吨。同时，国际钢坯价格保持低位运行，也成为国内钢坯市场价格下跌因素之一。目前独联体方坯出口价格基本保持稳定，9月排产的方坯最新成交价440-450美元/吨(FOB)。8月中旬，东南亚用户从俄罗斯进口卷材级板坯价格为480－500美元/吨（cfr）。从价格来看，虽然国际市场稳中略有上涨，但仍与国内市场存在一定价差。

    而近期钢材价格的快速下跌也使得焦炭销售受到很大影响，为扭转销量下滑局面，山西焦协在时隔4个月后再次主动下调焦炭价格，提出8月份焦炭价格在车板含税价1880元/吨的基础上主动下调20元/吨，在保证付款的情况下，结算价格按1860元/吨执行。

    同时，废钢市场目前也是弱势运行状态，在钢市后期走势尚不明朗的情况下，经销商多持观望态度，废钢市场成交清淡。但值得注意的是，日本国内废钢价格已经连续10周上涨，美国1号重废出口价涨至360美元，西方国家对土耳其的废钢出口价格也继续上涨。国际废钢市场的强劲走势或将对国内废钢市场形成一定支撑。

    铁矿石方面， 8月17日，中钢协公布了2009年度中国进口铁矿石价格谈判结果：澳大利亚第三大铁矿厂商FMG公司承诺销售给中国钢铁企业的铁矿石实行全国一口价，不再分现货与长协，粉矿干基离岸价每吨度94美分，粉矿降幅35.02%，块矿干基离岸价每吨度100美分，块矿降幅50.42%——比力拓此前与日韩钢企达成的价格分别低2美元/吨、7美元/吨。至此，备受关注的中钢协终于完成了两项历史使命：实施中钢协制定的全国统一价和低于日韩企业的铁矿石价格降幅。

    然而，这场胜利又显得那么微弱：为了这2个点的降幅，在9月30日之前中国方面还需要向FMG提供55-60亿美元的融资。同时，FMG公司目前年产量在5000万吨左右，相对于中国5亿吨的铁矿石进口量而言，影响显得十分有限。并且，对这一谈判结果，国际铁矿石巨头并无意跟随，力拓表态称中方和FMG的谈判结果与力拓和中方的价格谈判无关。必和必拓中国区一位高管也表示，不会跟随FMG与中国的铁矿石价格谈判结果。

    尽管铁矿石谈判尚未取得全面胜利，但不可否认的是，中钢协这一铁矿石谈判结果对铁矿石价格暴涨预期无疑是泼了一盆冷水，这一炒点暂时落幕意味着利好出尽，也引发了钢材期货和国内现货矿价格的双双回落。63.5%印度粉矿已从月初的110美元/吨下降到目前的94美元/吨左右。

2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

    综合全国主要区域钢厂调价信息来看，所谓的钢厂强势在市场颓势面前终于败下阵来。

    可以看到，除了宝钢、鞍钢、武钢三大钢厂九月依然逆势提价外，绝大多数钢厂都选择了与市场价格同步回落。辨证来看，钢厂下调出厂价格固然可以在一定程度上减轻商家的成本压力；但从另一角度而言，主要钢厂频频大幅度下调出厂价格也会直接刺激代理商情绪，加剧现货价格的下行力度。同时，因为钢厂调价速度滞后于市场跌价速度，导致部分区域市场价格和钢厂价格倒挂严重，部分品种倒挂竟然达到450元/吨，也加剧了市场的博弈局面。另外，出厂价格背后的一些明降暗补、先提货后结算政策也直接刺激了商家的杀跌情绪，加剧了市场的动荡局面。

3、9月建筑钢材成本预期

    综合来看，面对弱势下行的钢材市场，与钢铁成本紧密相关的主要费用，包括基础性原材料价格、波罗地海海运指数、钢厂出厂价格，甚至金属大宗商品价格和钢材期货都出现了明显回落迹象。从国内供需结构来看，后期建筑钢材成本仍有进一步回落的空间。但值得注意的是，目前国际钢材市场总体走势依然较为稳健，或将对国内原材料价格形成一定支撑。

    宏观经济：信贷政策整体趋紧，资金成本有所提高

    ●宏观经济数据分析

    ●宏观经济走势预测

五、宏观经济篇

（一）宏观经济数据

    （1）统计局数据显示，7月份我国居民消费价格（CPI）同比下降1.8％，环比持平；工业品出厂价格（PPI）同比下降8.2％，环比增长1.0％。

    （2）中国物流与采购联合会的调查数据显示，7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比上月微升0.1个百分点，实现连续五个月维持在50%以上，显示中国经济步入复苏。

    （3）统计局数据显示，1-7月，全国完成房地产开发投资17720亿元，同比增长11.6%，增幅比1-6月提高1.7个百分点，比去年同期回落19.3个百分点。1-7月，全国房地产开发企业房屋施工面积25.07亿平方米，同比增长12.5%，增幅比1-6月回落0.2个百分点。7月份，全国房地产开发景气指数为98.01，比6月份提高1.46点。

    （4）统计局数据显示，1-7月中国城镇固定资产投资为95932亿元，同比增长32.9%，比上年同期加快了5.6个百分点，比上半年回落0.7个百分点。

    （5）央行最新发布的数据显示，7月人民币各项贷款增加3559亿元。7月末广义货币供应量(M2)余额为57.3万亿元，同比增长28.42%，增幅比上年末高10.6个百分点，比上月末低0.03个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为19.59万亿元，同比增长26.37%，比上月末高1.6个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.42万亿元,同比增长11.59%。1-7月份净投放现金25亿元，同比少投放541亿元。

    （6）7月份，全国财政收入6695.91亿元，比去年同月增加622.39亿元，增长10.2%。其中，中央本级收入3752.44亿元，同比增长12.1%；地方本级收入2943.47亿元，同比增长8%。7月份，全国财政支出4985.67亿元，比去年同月增加424.23亿元，增长9.3%。其中，中央本级支出1079.53亿元，同比增长5.8%；地方本级支出3906.14亿元，同比增长10.3%。

    （7）8月18日上午公开市场操作结果显示，一年期央行票据发行利率定格在上周的水平，宣告历时7周的公开市场微调结束。可以看到，经过7周微调，货币市场整体利率水平大幅度攀升：与恢复发行前比对，一年期央票的收益率水平已累计上升了36个基点。

    （8）国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展。温家宝总理指出，目前部分产业结构调整进展不快，一些行业产能过剩、重复建设问题仍很突出。要重点加强对钢铁、水泥等行业发展指导，进一步加强钢铁等产能过剩行业项目审批管理，严格核发螺纹钢、线材、水泥等产品生产许可证。国务院要求实行严格的有保有控的金融政策，按重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求发放贷款，并严格发债、资本市场融资审核程序；此外，对不符合产业政策和供地政策的项目，一律不批准用地。

    面对着8月份这份数据，问题的焦点同样十分明确：央行提出的货币政策“微调”究竟有何含义？7月的信贷增速放缓是由于银行悄然遭遇信贷限制，抑或仅仅是6月信贷爆发性增长后出现的短暂衰竭？货币政策“微调”何时会演变成上调存款准备金率或调高利率等更严厉的调控手段？钢铁产业结构调整执行力度如何让？带着诸多问题，一起展开本期宏观讨论。

（二）9月份宏观经济走势预期

1、 信贷政策整体收紧，超跌利率将向中性水平回归

    先来回顾一下央行最近的几次表态：8月5日，央行发布《中国货币政策执行报告》称，将根据经济形势及物价变动情况对政策进行微调，并以严厉的口吻就全球经济复苏期间可能出现的“新一轮资产价格泡沫和恶性通货膨胀”提出了警告。这是央行首次正式表态称“微调”将成为其政策调整的一部分。

    而在8月7日国新办举行的新闻发布会上，央行副行长苏宁却明确表态，央行不会采取规模控制的办法来控制商业银行的贷款规模，同时他强调“微调”并不是对货币政策的微调，是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。

    8月25日，央行在2008年年报中表示，将保持银行体系流动性合理充裕，并罕见地将“国际收支形势变化”作为货币政策调控的参照，同时再次强调将M2增长17%作为全年货币供应总量目标。并且，央行认为货币因素有可能在下一个经济上行周期中增大物价上涨风险。

    由此可见，如何在保增长和防通胀之间做到平衡，让决策层也颇费一番思量。而相当数量的现货库存与银行贷款关系密切。信贷微调对部分中小公司贷款而言，却是明显收紧的感觉。

    资料显示，继7月新增信贷环比巨幅萎缩之后，一份收紧8月末信贷的通知也开始在行内流转。另外，有商业银行人士透露，除了对某些银行的常规金融审计工作外，审计署正打算对银行落实中央宏观经济发展政策情况进行审计，审计内容之一是信贷投向，审计署或9月入驻各大银行。届时，贷款审核门槛将会明显提高。

    同时，在下半年整体货币政策出现调整信号、信贷整体趋紧的情况下，小企业从银行系统融资难度在加大，而民间融资的资金价格开始水涨船高。有报道称，目前上海、温州、深圳三地的民间地下拆借利率已从此前的月息6分上升至最高月息10分。同时有数据显示，上半年7天同业拆借利率基本上维持在1%左右，而在央行实施动态微调的政策后，银行间市场7天同业拆借利率一度上升到2%以上，而一年期央票的收益率水平目前已经累计上升了36个基点。

    种种迹象表明，管理层及银行均已开始有意识地控制下半年的信贷规模，货币信贷政策的微调或是意味着向中性水平回归，超低利率和极度宽松的货币环境造就的资本市场和大宗商品集体涨价盛宴或将形势改变。换言之，下半年钢市炒作的空间会逐步减小，钢价或将更多的体现其理性价值。

2、中央高层开始关注钢材市场，淘汰落后产能或将成为后期工作重点

    继5月份工信部颁布“钢铁限产令”后，又一份由工信部负责起草的《钢铁行业的兼并重组指导意见》有望10月份左右正式出台。《意见》旨在促进兼并重组和淘汰落后产能，这项工作牵涉到12个部委，需要动用到法律、经济、技术和必要的行政手段。在国内钢厂无序生产、产能释放频创新高的局面之下，工信部此举无疑表现出了其淘汰钢铁落后产能的坚定决心。

    8月14日，中央电视台经济半小时在痛批有色金属暴涨之后，矛头直指国内钢材市场，称国内钢材产能过剩严重，若价格遭到暴炒，将进一步加剧市场矛盾。此番言论暗示着钢材市场暴涨暴跌的不正常现象已经引起了主要媒体的关注，或将对业内炒作风气起到一定警示作用。

    与此同时，在国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议上，国务院明确提出要抑制钢铁等行业产能过剩和重复建设，并强调要严格核准螺纹钢和线材生产许可证。决策层的表态无疑会对国内混乱无序的钢材市场起到一定威慑作用。

    种种迹象表明，目前国内钢市生产和运行环境极其混乱，钢铁产能过剩矛盾十分尖锐，淘汰落后产能或将成为后期工作重点。

    国际市场：国际钢价走势依然较为稳健，但后期需求增长依然面临考验

    ●国际主要钢材市场分区域分析

    ●国际线螺市场后期走势仍需谨慎

六、国际市场篇

    近期国际钢材市场涨势仍在延续，但涨幅有所趋缓。具体数据如下：

    可以看到，螺纹钢价格涨跌互现。分区域来看：

    欧美主要市场价格稳中上扬：8月与7月同期相比较，美国市场价格大幅上调44美元/吨、进口价格也上调11美元/吨。同一时期，欧盟主要市场价格总体平稳运行：德国市场报价8月份较7月份回落2美元/吨；欧盟钢厂价格8月份较7月份上调3美元/吨，出口价格则上调18美元/吨。

    亚洲主要市场价格涨跌不一：中国市场方面，国内钢材价格——西本新干线钢材指数从7月27日的582美元/吨下调至8月24日的543美元/吨一线，下跌约合39美元/吨（1美元对人民币6.8313元）；韩国市场报价却大幅上涨39美元/吨；而日本国内价格和出口价格均保持平稳运行状态。

    另外，中东市场价格出现小幅上扬，8月份报价较7月份上调20美元/吨，报在505美元/吨；土耳其出口报盘也大幅上涨40美元/吨，而独联体国家出口报价继续上调30美元/吨。

    方坯价格继续走高：8月份与7月同期相比较，土耳其出口报盘（FOB价）大幅上调50美元/吨，独联体出口黑海报盘（FOB价）和出口远东CFR报价上调20-50美元/吨不等；与此同时，中东市场进口价格较7月份继续上扬15美元/吨。

    相较国际钢价的稳步上扬而言，我国钢材市场可谓风光不在，颓势明显。然而，由于前期国内钢价持续快速上涨，导致目前我国长材和钢坯价格在国际市场上仍然处于相对高位，加之国际市场需求形势依然较为低迷，我国出口形势仍然不容乐观。

    观点：9月建筑钢材市场将延续探底进程，随后保持低位盘升状态

七、西本观点篇

    全面总结一下9月份分析报告内容，9月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下：  

    其一、从宏观经济形势来看，决策层保增长的政策基调仍然是明确的，但是政策微调的操作空间也十分灵活。目前股市、房市、大宗商品的爆炒已经引起高层关注，在近一个月内，央行、银监会、国土资源部、国家发改委、国家统计局、国家税务总局等六部委先后对房地产市场发出加强监管的信号。而央视经济半小时对有色金属和螺纹钢暴涨都进行了严厉批判。后期不确定性政策因素或将会导致国内经济发展继续波动局势。

    其二、从建筑钢材供给面来看，基于现有社会库存及钢厂8月份产能释放情况来看，目前国内钢材产能释放仍然处于巅峰状态，后期资源压力非常明显。换言之，当前库存数量也限制了后期反弹的高度。而钢厂能否有效减产是决定后期价格能否重回高位的重要因素。

    其三、需求方面，接下来的9月份，横跨农历7月和8月，需求释放预期从传统经验来看，将会有所好转；同时，沪上固定资产投资延续增长状态，也说明了需求平稳释放仍然值得期待。然而，仍然需要提示的是，短期内指望需求快速回暖是不太现实的，价格的快速起落，一时之间似乎令供需双方都不太适应，需求后期或将呈缓慢回升势态。

    其四、成本因素方面，目前钢铁基础原材料价格调整期仍在继续，成本均线仍有下调空间，但基于国内国际两个市场综合考虑，后期成本下探空间或也有限。

    其五、资本市场方面，受货币政策调整以及国际经济走势震荡影响，目前国内股票市场和大宗商品市场均出现宽幅调整局面。同时，钢材期货目前依然多空争夺激烈，而九月份将会迎来钢材期货的第一次交割，如果交割情况较为顺利，或将吸引更多资金入场炒作，加剧市场动荡局面。

    其六、商家自身心态、预期调节问题。经过此次暴涨暴跌的行情磨练，商家心态必然会趋于谨慎。换言之，追涨杀跌、跟风炒作的行为最终或将伤及自身，而根据供需关系调整价格节奏更有利于市场的健康发展。

    综合分析之下，对于9月份建筑钢材市场价格走势，建议不要有过高预期。具体来说，沪上代表品种规格螺纹钢价格应该会在3300-3800元/吨区间运行，源自庞大的库存压力，以及需求和资金的不确定性因素，价格跌至3300元/吨一线的可能性也是存在的。于西本新干线钢材指数而言，仍会遵从顺势而为。需要提示的是，后期基础设施建设领域仍然保持增长状态，价格触底企稳之后或将展开低位攀升势态.

(来源：金银岛网交所    作者：王杰)